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　　源流：侃见财经

　　刚盈利，就分成。

　　在成本市集，上市公司盈利、分成均是加分项，亦然诱骗投资者遑急技术之一。但最近港股上市公司祥瑞好大夫（祥瑞健康）的一份大齐分成接洽，却惹来了争议。

　　此前，祥瑞好大夫推出了一份大齐的分成接洽，公司拟每股派息9.7港元，按照公司总股本11.19亿打算，这笔分成越过了108亿港元。

　　据悉，祥瑞好大夫2024年上半年交易收入为20.93亿元，盈利仅为5664.80万元 。值得谛视标是，这是祥瑞好大夫上市以来，初度盈利转正。

　　那么，为何盈利唯有戋戋5664万元的祥瑞好大夫，分成却能分108亿港元？

　　笔据其最新财报表露，适度2024年6月30日，祥瑞好大夫现款及现款等价物期末余额为30.09亿，总现款为126.45亿元，货币资金为67.06亿元。

　　也等于说，祥瑞好大夫险些分光账面的所有资金。

　　濒临市集的争议，祥瑞好大夫也对媒体进行了修起，祥瑞好大夫相干慎重东谈主暗示，公司当今营运资金充裕，为答复股东解救，提高资金使用率，公司董事会批准派发高出股息。本次派息接洽妥当公司及股东全体利益。

　　需要阐明的是，祥瑞好大夫的分成并非来自于企业本身产生的利润，而是未动用的上市所得款项以及未动用的配售所得款项。

　　此前，祥瑞好大夫还发布公告变更所得款项用途。笔据公告表露，祥瑞好大夫自上市收取的所得款项净额为约85.64亿港元，自配售收取的所得款项净额为约78.28亿港元。其中，IPO募投技俩中“为收购及外洋拓展接洽提供资金”的未动用金额为15.38亿港元，配售所得款项中“进一步发展本集团中枢业务”的未动用金额为78.28亿港元。

　　在变更所得款项用途以后，上述两项均缩减至5.45亿港元，同期新增了“营运资金及一般公司用途”82.76亿港元。

　　从上述财报数据不丢丑出，自2018年祥瑞好大夫上市于今，IPO募资仍剩余78.28亿港元，召募资金使用率仅为3%，这亦然祥瑞好大夫大手笔分成的原因之一。

　　更为遑急的是，从最高位算起，祥瑞好大夫跌幅越过了90%，市值挥发越过了1480亿港元，约合东谈主民币1382亿元。

　　据悉，祥瑞好大夫上市的刊行价钱为54.8港元。

　　“隐藏”的独角兽

　　背靠祥瑞，祥瑞好大夫可谓是含着金钥匙出身。

　　2015年，中国医疗健康产业出现了大爆发。在投资抖擞之下，那一年行业的融资额从400亿猛增至1000亿。

　　在大健康繁茂发展的配景之下，未来行业的蓝图不断诱骗着资金蜂涌而至，到了2021年，医疗健康行业的融资额就达到了3800亿元。

　　行业的似锦，没等来开放，就遭到了断崖式的下降。

　　祥瑞好大夫，京东健康、阿里健康、医渡科技这些耳闻目睹的头部公司，最终齐跌下了“神坛”，无一避免。

　　以祥瑞好大夫为例，其2021年巅峰时期市值越过了1660亿港元，但在风浪突变行业配景下，该公司三年就跌去了90%，市值仅剩下巅峰时期的零头。就连阿里健康、京东健康这些背靠大树的巨无霸，跌幅也齐越过了80%。

　　行业的发展铺天盖地，周期的循环无东谈主能敌。

　　笔据IT桔子统计数据表露，2015年至2023年，国内一共有446家医疗健康公司请求上市，仅2021年，上市的医疗健康公司就高达95家。

　　其中不乏信达生物、壹药网、基石药业、复宏汉霖、诺禾致源、念念派健康、联影医疗、药师帮、水点这些估值超10亿好意思金的独角兽公司。

　　医疗二级市集的惨淡，公司股价的暴跌，导致这些独角兽公司也开动逐一“隐藏”，期间的急流之下，互联网医疗公司也开动使出周身解数，东奔西向。

　　为了减亏，终了盈利均衡，头部互联网医疗公司开动了裁人，腰尾部公司开动出售公司有价值的板块。

　　笔据财报数据表露，2021年至2023年，祥瑞好大夫的职工数目从3425名一谈下降至1753名，本年上半年更是下降至1446名。

　　三年半的时刻，职工数目大幅减少约58%。旧年就有媒体报谈称，祥瑞好大夫开动中高层及已往职工的职务调度。本年年头，祥瑞好大夫“时时裁人”的音讯一度登上了热搜。

　　在各式“降本增效”的调度下，祥瑞好大夫终于扭亏为盈。

　　天然，这也不是祥瑞好大夫一家的问题。本年6月，有媒体传出“京东家医处事部被整文学撤，原部门慎重东谈主谭天弘转岗，部分职工下野，少部分在里面转岗”的音讯。随后，京东健康修起称，近期京东健康里面如实针对旗下家庭大夫处事部进行了组织架构调度，将原家庭大夫处事部的C端业务及职能，统一至京东健康互联网医疗处事部；B端业务及职能，统一至京东健康企业业务处事部。值得谛视标是，这次调度除架构分拆外，并不触及业务和东谈主员畏惧。

　　盈利之后的念念考

　　看成祥瑞集团医疗健康生态最遑急的一环，祥瑞好大夫的扭亏，意旨显著。

　　笔据统计表露，9月中旬于今，祥瑞好大夫涨幅越过了50%。

　　关于公司未来盈利瞻望，祥瑞好大夫实施副总裁、首席财务官臧珞琦暗示，上半年公司政策业求终澄莹较快速的增长，天然各个办事板块毛利率可能有所波动，但全体成本适度、毛利率水祥和家具办事的竞争力，以及公司关于用度资源参加产出的管控均十分有用。

　　祥瑞好大夫董事会主席、首席实施官李斗暗示，2024年中期终了盈利如实稳操胜券，主要收获于政策业务的稳健发展和运营成果的提高这两方面要素。

　　值得谛视标是，连年以来，由于迟迟无法盈利等问题，祥瑞好大夫一直在探索稳健抓续的运营款式。

　　当今，祥瑞好大夫业务款式为“3-2-3”款式，即代表F（金融端）、B（企业端）、C（个东谈主端）三大支付方，整合供应方，作念好家庭大夫、养老管家两个办事关节变装，为客户提供高质地有性价比的医疗、健康、养老办事。

　　李斗暗示：“咱们强项处理式医疗的政策定位，积极鞭策‘3-2-3’业务款式，对未来的可抓续发展充满信心。”

　　在李斗的率领下，祥瑞好大夫正在用降本增效的形势终了快速盈利。

　　除此除外，在半年报当中，祥瑞好大夫还初度裸露了养老办事模块。从收入来看，公司养老办事收入4731万元，同比增长204.8%。

　　李斗暗示，未来，公司将从三个方面进一步探索和布局：一是抓续打造好养老管家的变装，让管家镶嵌到父老养老全旅程场景中，在管家才调建造上不断真切。二是在供应才调上抓续打造“五个一”款式。李斗称，养老办事行业当今相比衰败，高出是到家的办事场景里，圭臬化、系统化还有待进一步发展。公司积极聚首头部企业打造垂类办事圭臬，培训赋能供应商来提供高质地的践约办事。三是不绝发扬在AI方面的执行应用，应用祥瑞健康在医疗方面的深耕资源上风，拓展机构养老和社区养老多模态场景。

　　由此可见，未来养雇主块大约率将成为公司新的增长引擎。值得谛视标是，祥瑞好大夫这些年也并未通过并购的形势进行延迟，因此在变更所得款项用途的公告当中，其明确暗示是因为潜在投资及收购的资金需求揣度较为有限，因此进行了大额的分成。

　　从祥瑞好大夫的动作来看，在当下低迷的市集环境下，其可能谋求的是专有化。关于大股东祥瑞集团而言，此时遴荐专有化代价最小，且能够让本身的利益最大化，关联词对永久抓股的中小股东、尤其是高点买入公司股票的股东而言，则可能并非一件善事。